O mercado de renda fixa brasileiro apresentou um movimento de acomodação ao longo desta quinta-feira (15). Após uma abertura marcada por forte volatilidade, com altas que chegaram a 15 pontos-base, as taxas dos títulos públicos negociados no Tesouro Direto reduziram o ritmo de crescimento durante o período da tarde. O movimento reflete um cenário de cautela, onde investidores equilibram as incertezas do ambiente político interno com as oscilações dos rendimentos dos títulos americanos, os chamados Treasuries.
Ajustes nas taxas e o comportamento dos títulos IPCA+
Os títulos atrelados à inflação, que costumam servir de termômetro para as expectativas de longo prazo, mantiveram-se em patamares elevados. Por volta das 13h, o Tesouro IPCA+ 2040 registrava uma taxa de 6,67%, enquanto o papel com vencimento em 2045, que paga juros semestrais, atingia 6,71%. O destaque ficou para o IPCA+ 2050, que avançou 1 ponto-base, consolidando-se em um nível superior a todos os fechamentos observados desde o primeiro turno das eleições, embora ainda abaixo dos picos registrados antes do pleito.
Já os títulos prefixados, que haviam iniciado o dia com uma pressão compradora mais intensa, devolveram parte dos ganhos. O Tesouro Prefixado 2032, que chegou a tocar 12,87% ao ano nas primeiras horas de negociação, recuou para 12,75% no início da tarde. Esse comportamento sugere uma tentativa de estabilização dos preços em um momento em que o mercado busca digerir as recentes sinalizações sobre a política fiscal e as mudanças na jornada de trabalho.
Influência do cenário político e a jornada 6×1
O ambiente político segue como um dos principais vetores de volatilidade. O mercado reagiu à divulgação da pesquisa Quaest, que aponta um empate técnico entre Flávio Bolsonaro (46%) e Lula (44%) no segundo turno. A expectativa agora se volta para o próximo levantamento do Datafolha, previsto para o início da noite, que pode trazer novos elementos para a precificação dos ativos de risco.
Somado a isso, a aprovação pelo Senado da PEC que extingue a escala 6×1 e reduz a jornada semanal para 40 horas trouxe um novo componente de análise para o setor produtivo. Embora a medida tenha sido aprovada, o mercado monitora declarações sobre a possibilidade de revisão da norma. Fábio Murad, consultor da Wiser Asset, aponta que o impacto inflacionário deve ser moderado. Segundo sua estimativa, a pressão líquida sobre o IPCA pode ser de aproximadamente 0,12 ponto percentual, com parte do custo sendo absorvida por ganhos de produtividade ou redução nas margens das empresas.
Contexto macroeconômico e o reflexo externo
Externamente, a queda acentuada nos rendimentos dos Treasuries de 10 anos — influenciada por dados de inflação ao produtor e vendas no varejo nos Estados Unidos — serviu como um alívio para a curva de juros local. Esse movimento de queda nos juros americanos, impulsionado pela migração de capital de ações de tecnologia para títulos, ajudou a conter a pressão sobre os ativos brasileiros.
No âmbito doméstico, o enfraquecimento da atividade econômica ganha contornos mais nítidos. O IBGE reportou que as vendas no varejo cresceram apenas 0,1% em agosto, resultado que ficou abaixo da mediana das projeções de mercado. Para Gustavo Sung, economista-chefe da Suno Research, o dado reforça a tese de um arrefecimento gradual da economia, o que coloca mais pressão sobre a condução da política monetária e sobre os ativos de renda variável, como o Ibovespa, que oscilou próximo à estabilidade durante o dia.
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