Afinal, quanto petóleo está escoando pelo Estreito de Ormuz?

Um debate está se formando no mercado de petróleo: o Estreito de Hormuz está muito mais “aberto” do que pensávamos?

O senso comum sustentava que a crucial via marítima está efetivamente fechada ao tráfego de petroleiros.

O Irã atacou dezenas de navios-tanque que tentavam transitar pelo estreito. Serviços de rastreamento marítimo, utilizando uma combinação de dados de transponder e imagens de satélite, reportaram uma queda significativa no número de embarcações tentando navegar pelas águas.

Os estoques globais de petróleo continuam sendo reduzidos.

Mas o secretário de Energia dos EUA, Chris Wright, contou uma história bem diferente na semana passada: o estreito está aberto e o petróleo flui de forma significativamente mais rápida do que o mercado percebe.

Ele teria como saber: as forças militares dos EUA estão bem ali, patrulhando as águas, escoltando navios para dentro e para fora do estreito, protegendo-os de ataques inimigos.

A Marinha fornece ao Departamento de Energia informações detalhadas sobre quais embarcações estão se movendo e quando.

“Em coordenação com as forças militares dos EUA, o Departamento de Energia dos EUA (DOE) mantém os melhores dados disponíveis relacionados ao petróleo e produtos petrolíferos que saem do Golfo Árabe”, disse um porta-voz do DOE.

Não é incomum para o governo Trump pressionar verbalmente os preços do petróleo para baixo.

O presidente Donald Trump afirmou repetidamente que os Estados Unidos controlam o Estreito de Hormuz e frequentemente alega que um acordo com o Irã é iminente. O secretário Wright disse que os Estados Unidos estão garantindo que bastante petróleo chegue aonde precisa ir.

Ignorando o ruído, os analistas de Wall Street têm se baseado amplamente nos dados de rastreamento de terceiros que vêm recebendo, juntamente com medições de estoques reportadas pelo setor e outros dados.

Mas isso pode estar mudando. Ou, pelo menos, pela primeira vez desde o início da guerra, alguns analistas de Wall Street podem estar ao menos dispostos a considerar que o governo pode estar dizendo a verdade sobre o estado do mercado de petróleo.

Isso poderia dar ao governo Trump uma alavancagem significativamente maior com o Irã do que se acreditava anteriormente.

Reina a confusão

Wright afirmou que a média de sete dias do fluxo de petróleo saindo pelo Estreito de Hormuz havia aumentado para 9 milhões de barris por dia.

Hussain observou que isso contrariava diretamente a afirmação do Irã de que o estreito estava fechado — e os dados de rastreamento de navios que mostravam um volume de cerca de metade do número citado por Wright.

“Está se tornando cada vez mais difícil saber quanto petróleo está saindo do Golfo”, disse Hamad Hussain, economista sênior de clima e commodities da Capital Economics. “Declarações contraditórias de autoridades americanas e iranianas estão turvando as águas.”

Analistas de Wall Street — que utilizam serviços de rastreamento de navios como Kpler e Windward Intelligence, entre muitos outros dados, para fornecer estimativas sobre os fluxos de petróleo — afirmaram que os petroleiros têm conseguido retirar aproximadamente 4 milhões de barris de petróleo por dia do Golfo Pérsico.

Além dos cerca de 7 milhões de barris por dia que os países do Oriente Médio redirecionaram ao redor do estreito por meio de oleodutos e outros métodos, cerca de 11 milhões ou 12 milhões de barris têm fluído para fora, de acordo com os serviços de rastreamento.

Esse número é significativamente inferior aos 20 milhões de barris por dia que a região exportava antes do início da guerra com o Irã.

Wright afirmou que, em 8 de agosto, o total de petróleo saindo do Golfo superou a marca de 20 milhões de barris.

A Kpler defendeu seus dados, que são alimentados por sua rede de 13 mil receptores próprios e operados em 190 países, rastreando 350 mil embarcações e atualizando sua localização a cada 5 minutos. A empresa também possui uma frota de satélites em órbita baixa.

“Não é possível conciliar a disparidade entre o que vemos e o que ele está citando”, disse Matt Smith, diretor de pesquisa de commodities da Kpler.

Outros serviços de rastreamento de navios, como a Windward Intelligence, utilizam imagens de satélite e inteligência artificial para rastrear embarcações, mesmo quando elas desligam seus transponders.

Isso permite que os serviços de rastreamento acompanhem ativamente as chamadas frotas-sombra, que tentam mascarar sua localização para evitar a detecção.

A Kpler também estima o tráfego da frota-sombra. Tanto a Kpler quanto a Windward registraram cerca de cinco navios — no total — saindo do Estreito de Ormuz no dia em que Wright afirmou que 20 milhões de barris fluíram para fora da região do Golfo Árabe.

Mais de 100 navios transitavam pelo estreito por dia antes da guerra. Simplesmente não há navios suficientes para comportar esse tipo de fluxo de petróleo.

Mas Hussain reconheceu que o panorama que o mercado de petróleo tem recebido pode estar incompleto. O Irã tornou-se significativamente mais agressivo em seus ataques a navios nas últimas semanas, e seus aliados houthis fizeram o mesmo no Mar Vermelho.

Isso levou um número crescente de embarcações que transitam pelo Estreito de Hormuz e pelo Bab-al-Mandeb, no Mar Vermelho, a fazer tudo ao seu alcance para mascarar suas localizações e cargas a fim de evitar ataques.

Cerca de metade do tráfego rastreado pela Kpler pelo Estreito de Hormuz foi composta por trânsitos clandestinos nas últimas semanas, ante cerca de um oitavo há um mês — e, argumenta o DOE, nem tudo está sendo registrado.

Quando os lentos petroleiros religarem seus transponders após estarem fora de perigo, o mercado provavelmente perceberá que muito mais petróleo fluiu da região do que se estimava anteriormente, argumentou Hussain.

Dan Pickering, fundador e diretor de investimentos da Pickering Energy Partners, disse à CNN que estava aberto aos números do Departamento de Energia.

“Os EUA estão permitindo que uma quantidade razoável de petróleo passe pelo Estreito, e o Irã não está bloqueando tudo”, disse ele. “Em um mundo em que o governo acumulou muito ceticismo, provavelmente não se pode fazer melhor do que adotar uma abordagem de confiar, mas verificar.”

“Certamente é possível que ele esteja certo”, acrescentou.

Por que isso importa

Wall Street já reconheceu antes ter subestimado a quantidade de petróleo que estava saindo pelo estreito.

Natasha Kaneva, chefe de estratégia global de commodities do JPMorgan, afirmou em junho que o preço relativamente baixo do petróleo a levou a reconsiderar quanto petróleo pode estar saindo do Golfo Pérsico, reconhecendo a possibilidade de uma quantidade surpreendente de petróleo “clandestino” não contabilizado sendo transportado em navios com os transponders desligados.

O JPMorgan cita informações de navegação da Kpler como uma das várias fontes de dados que acompanha para chegar às suas estimativas de oferta e demanda de petróleo.

O mercado optou amplamente por ficar ao lado do governo Trump. Ele manteve a esperança de que uma resolução está a caminho e de que os militares conseguirão manter o fluxo de petróleo. Isso manteve os preços muito mais baixos do que o maior choque de oferta de petróleo da história sugeriria que deveriam estar.

Se mais petróleo estiver fluindo do que esperávamos, isso poderia ajudar a recompor os estoques de petróleo mais rapidamente e manter os preços do petróleo mais baixos por mais tempo do que os analistas de Wall Street vinham antecipando, dando a Trump cobertura econômica e política em seu confronto com o Irã.

Mas a estimativa precisa dos fluxos de petróleo pelo Golfo Pérsico não importa tanto para os preços quanto importa para a estabilidade do mercado, disse Hussain.

Os estoques globais estão entre 1,5 bilhão e 1,9 bilhão de barris abaixo do nível registrado no início da guerra, dependendo de quem está fazendo a estimativa. Os enormes estoques de petróleo bruto existentes antes da guerra ajudaram a evitar uma catástrofe quando o fornecimento secou.

Mesmo que o mercado de petróleo continue operando em déficit, quanto mais petróleo sair pelo estreito, mais tempo o mercado conseguirá adiar um iminente ponto de ruptura no qual suas reservas se tornarão insuficientes para abastecer o mundo com petróleo suficiente.

“O mercado não pode continuar reduzindo os estoques para sempre”, disse Pickering. “Mais cedo ou mais tarde, a despensa fica vazia.”